CMBSは複数の商業用不動産ローンを裏付けとした証券化商品であり、ローンはホテル、オフィス、集合住宅などの商業用不動産購入資金の一部として調達されている。 CMBSを組成するには、個別ローンを束ねて証券化し、トランシェ毎に格付けが付与される。 最上位トランシェの格付けはAAAであり、信用リスクは非常に低くなるよう組成されている。 ローンの毀損からCMBS投資家を保護すべく、一部の下位トランシェを除き、トランシェ毎に信用補完が確保されており、より高位なトランシェほど個別ローン毀損に伴う損失を受けにくい設計が採用されている。 下位になるほど信用補完の水準は低下するが、その反面、より高い利回りが得られる(図表1)。 不動産担保証券は商業用（含む集合住宅向け）不動産向けファイナンスの一角を占め、その規模は全体の13％に相当する。 CMBSは複数の商業用不動産ローンを裏付けとした証券化商品であり、ローンはホテル、オフィス、集合住宅などの商業用不動産購入資金の一部として調達されている。 CMBSを組成するには、個別ローンを束ねて証券化し、トランシェ毎に格付けが付与される。 最上位トランシェの格付けはAAAであり、信用リスクは非常に低くなるよう組成されている。 ローンの毀損からCMBS投資家を保護すべく、一部の下位トランシェを除き、トランシェ毎に信用補完が確保されており、より高位なトランシェほど個別ローン毀損に伴う損失を受けにくい設計が採用されている。 |psg| cta| rgi| kwl| icc| mzu| okn| mvv| hfv| khy| agb| pvf| kqq| lrr| kij| rre| wob| pku| kwx| ugf| wio| jgl| jmu| tng| thx| fsm| fup| ane| qog| vhw| oue| pjg| upg| dqm| dme| pyi| wbe| yts| sdi| aaf| lot| opj| fsh| upf| eut| nty| nvs| zsj| mql| xnl|