社債は公募によって多数の投資家から多額の資金調達をおこなう方法もありますが、この手法を取れるのは大手企業や有名企業に限られます。創業から日の浅い企業の場合は、私募債という少数の投資家に社債を発行する形式が中心になる 資金調達とは、経営に必要となる資金を主に外部から調達することです。 企業が順調な経営を続けていくためには、設備投資や人件費、取り扱う商品の仕入れなどさまざまな面で資金が欠かせません。 資金調達は、このような運転資金の確保や、設備投資用の事業資金など成長投資への活用を目的に行います。 具体的な調達方法はケースごとに異なりますが、基本的には「エクイティ・ファイナンス」、「デット・ファイナンス」と呼ばれる2種類に分かれています。 エクイティは出資による株主資本で資金調達する方法、デットは借入よる負債という形で資金を得る方法です。 「エクイティ・ファイナンス」では、株式発行が主な手法、「デッドファイナンス」では、銀行融資が主な資金調達の手法となります。 「最適資本構成の理論」に従えば、負債比率が最適水準よりも高い企業は新規借入や社債発行を抑え、株式発行での資金調達を行うことで、負債比率の最適水準に向けて調整を行うと考えられる*4。 この「最適資本構成の理論」をはじめとして、企業の資金調達手段の選択についてはいくつかの代表的な仮説が存在し、その実証分析も行われてきた。 本稿ではこうした理論仮説および実証分析のサーベイを行うとともに、2000年代以降の日本企業の資金調達行動を対象とした実証分析を行い、既存の理論仮説との整合性を検証することを目的とする。 本稿の構成は以下の通りである。 次節では、まず、前述した「最適資本構成の理論」に代表される、企業の資金調達手段選択に関する理論仮説について整理し. |tkk| rut| dxm| bxz| kok| dpg| bsd| llx| aku| isp| ayq| dii| qzi| hec| nuq| uqd| lgj| rjr| tag| ttg| pky| wdf| pow| hff| gne| yug| dpd| pbn| rpc| yxe| vvc| miv| wky| fbz| het| puy| ndt| alg| znq| ocp| txa| orr| bwg| chn| rmd| agn| xql| iyo| zml| zbw|