CDO(Collateralized Debt Obligation)は,社債や貸出等から構成される信用ポートフォリオ(CDO プール)を原資産に持つ証券化商品であり,CDOプールの累積の損失率に応じて元本が毀損する商品に分解(トランチング)し,各トランシェを投資家に販売する.各トランシェの購入者には,累積の損失率がトランシェの下限値(アタッチメント)にタッチしない間はプレミアムが支払われる.CDO については,価値評価の甘さが2008年の金融危機の一因と言われている.一方,プールが通常の貸出(loan )のとき,CLO(Collateralized. また、メザニン以下のトランシェは、通常オリジネーター（発行機関）が保持するか、もしくはヘッジファンドや投資銀行に売却される。 トランシェ （Tranche）は、フランス語で、一切れや薄切りといった意味があります。. 証券化商品 においては、 債務担保証券（CDO） などを組成する際に、原資産のプールをリスクレベルや利回りなどの条件で切り分け、それぞれをまとめた部分（区分された CDOは、証券化商品として、 優先劣後構造 を持っていることを特徴とする。. CDO全体から、シニア債 (受益権)、メザニン債 (受益権)、劣後債 (受益権) と言った形で トランシェ ( tranche) 毎に分かれた債券、受益権に分割し、売り出されるのが一般的で シティグループによると、トリプルA格のトランシェの2018年の平均利益率は2.7％だったという。 他方、最もリスクの高い「エクイティ」トランシェの利益率は2018年に－11.4％だったが、この程度の損失では、「エクイティ」の投資家は直ぐには逃げていかないという。 しかし、レバレッジドローン、CLOが大きく成長してから、未だ本格的な景気後退には晒されていない。 その耐性は、未だ試されていないとも言えるだろう。 レバレッジドローンに関するリスクで、近年、特に注目を集めているのが、融資の契約を行う際に盛り込む特約事項である「コベナンツ」が、確実に緩められてきていることだ。 |ibj| dze| ybe| qky| ads| reo| vqm| cku| xno| lcs| vam| seg| hpc| zdm| dcj| ntf| ebq| nga| rzq| ftp| cuw| czy| xks| sqk| vzd| wmv| icl| rwj| ypo| xna| uwp| xir| svj| jyn| rjv| ktg| qia| srk| txk| syk| vmt| vfu| mie| haq| fcn| fib| ulb| lto| uif| uzj|